有研究員分析，在石油資源稀缺背景下，低油價是一種不負責任的策略，適當提高成品油價格是必然選擇，消費者更在乎的是成品油定價機制是否是透明。從這個意義上來講，“與國際接軌”是與市場化透明成品油定價機制的接軌

    “22+4%”調(diào)價機制何時改

    去年有消息稱，有關(guān)部門將在2010年年底前完成新的成品油定價機制的修改。主要內(nèi)容是對于過去的“22+4%”的機制進行改革，縮短價格調(diào)整的時間周期，同時降低4%的幅度界限。但是，跨入2011年已經(jīng)近1個月了，新的成品油定價機制仍未如期出臺。

    不過，有券商近期發(fā)布研報指出，國際油價持續(xù)高位運行將推動中國政府下決心調(diào)整現(xiàn)時相對滯后的成品油定價機制，預(yù)計新機制將于2011年初實施。

    不少業(yè)內(nèi)人士也呼吁，對于“22+4%”的機制進行改革不宜再拖。曾經(jīng)參與發(fā)改委定價機制討論會的能源專家林伯強就認為，成品油定價機制應(yīng)透明化和加速調(diào)整頻率。

    目前發(fā)改委調(diào)價是參照2009年5月份出臺的《石油價格管理辦法(試行)》。該《辦法》規(guī)定，如國際三地原油現(xiàn)貨基準價于22個交易日內(nèi)變動超過4%，則對應(yīng)的成品油價可以進行調(diào)整。

    發(fā)改委已在考慮縮短調(diào)價周期

    此前消息稱，發(fā)改委已在考慮縮短調(diào)價周期，以更及時地反映石油的供求趨勢，并有助于減輕煉油商的政策性虧損。發(fā)改委相關(guān)負責人也曾表示，2009年5月份公布的油價管理辦法僅僅是試行，這本身就說明該辦法還不完善。經(jīng)過一年多的試運行，也發(fā)現(xiàn)了很多的問題，成品油定價機制的具體操作上確實有進一步調(diào)整的空間。

    目前，國際原油價格已經(jīng)穩(wěn)固在每桶90美元的上方，國內(nèi)市場傳出上調(diào)成品油價的消息。據(jù)了解，目前部分地區(qū)甚至存在國際油價向上，成品油批發(fā)價向下，定價機制與市場出現(xiàn)了背離的情況。

    市場人士分析認為，22個工作日的國際原油價格跟蹤周期顯然太長，不利于國內(nèi)的油價與國際油價的接軌和聯(lián)動。同時，周期太長，在國際油價單方向上漲或者是下跌時，尤其是單向上漲時，由于政策固定，方向可見，容易導(dǎo)致原油的供應(yīng)商利用時間和政策套利，囤積居奇，因此會造成原油市場供應(yīng)人為的緊張，部分消費者會加不到油，整體上消費者會增加額外的支出，利益不合理地流向供應(yīng)商。因此，原油的定價機制的時間周期有必要縮短為一周為限，以封閉供應(yīng)商的套利空間，惠及廣大的消費者。

    至于對于4%的幅度界限，有必要進行兩個方面的改革，而不僅是簡單的將4%的幅度有所降低。為了讓國內(nèi)的油價與國際更密切地接軌，有必要降低過去4%的幅度。此外，在油價上漲和下跌時候，不宜再使用統(tǒng)一的百分比幅度，這是因為雖然使用統(tǒng)一的相對幅度比例，但是從絕對幅度來看，同樣絕對值的油價上漲和下跌，反映的上漲和下跌的比例并不一樣，上漲的百分比幅度會比下降的百分比幅度大，這樣對于消費者非常不利。

    我國進行成品油定價機制改革的目的是要實現(xiàn)與國際油價的有條件聯(lián)動，并逐步與國際油價接軌。要實時變動，有漲有跌才是真諦。因此，在這個意義上，“與國際接軌”并無關(guān)乎整體成品油價格水平的高低，關(guān)鍵應(yīng)在于跟隨著國際油價的步伐有漲有跌。

    國家發(fā)改委官員也指出，成品油價形成機制總得來說是逐步走向市場化，但并不是說簡單的與國際市場接軌，因為成品油價格背后還負載著社會各方承受能力與企業(yè)經(jīng)濟效益的平衡，以及保障國家能源安全等因素。要盡量采取更靈活的價格形成體系，但在現(xiàn)階段中國的成品油定價還不可能完全推向市場。

   “半市場化”？

    實際上，整體成品油價格的高低是一個國家政策選擇的問題，取決于這個國家是否對油價進行補貼以及征收稅負的高低。據(jù)了解，美國實行的是低油價政策，政府只加收少額的稅負，并且隨著國際原油價格的高企，政府也適度調(diào)整稅負，以避免成品油價格迅猛上漲，從而維持低油價的政策取向。更重要的是加工企業(yè)提高效率壓低分銷和營銷成本。

    更有研究員分析，實際上，在石油資源稀缺的背景下，低油價也是一種不負責任的策略。適當提高成品油價格是必然選擇。消費者更在乎的是成品油定價機制是否是透明的。從這個意義上來講，“與國際接軌”是與市場化透明成品油定價機制的接軌。而目前的機制只是一個過渡機制，聯(lián)動也只是一種“有條件”的聯(lián)動，是一個半市場與半壟斷的結(jié)合體。

    不過，也應(yīng)該了解，完全市場化定價機制顯然并非一朝一夕能做到。尤其在當前通脹壓力較大的時候，與國際原油進一步接軌，國際油價下跌則不會影響太大，而如果繼續(xù)沖高，則會造成更大的困擾。因為作為資源，其價格的上漲很快就會傳導(dǎo)至其他商品價格，使得通脹更為嚴峻。

    長期來說，國際原油價格將呈現(xiàn)慢漲格局，畢竟修訂后的定價機制面臨更多是國家發(fā)改委一次次的上調(diào)“油價“，或者說上調(diào)的次數(shù)會多于下調(diào)的次數(shù)。修訂后的定價機制內(nèi)容會在很大程度上“考慮”到這一點。一旦進一步市場化后“油價飛”不是單單取決于中國，所以新機制推出時間需要慎重，內(nèi)容更需全面考慮。但近段時間國內(nèi)汽柴價格是否上漲，發(fā)改委具有一定的話語權(quán)。

    當然，新的成品油定價機制，還必須以保障消費者的民生為最大要義，保證當定價機制與市場出現(xiàn)背離時，結(jié)果更有利于消費者，有必要在定價機制里加上更透明的信息公示制度和零售商的贏利百分比最高限制度。

    窗口期人為關(guān)閉 成品油調(diào)價或延至春節(jié)后

    近期，國際油價持續(xù)在高位徘徊，根據(jù)成品油定價機制，國內(nèi)油價已經(jīng)滿足了“4%+22”的條件，迎來了調(diào)價“窗口”，但此次調(diào)價卻再次延后。業(yè)內(nèi)人士分析認為，盡管按照定價機制，國內(nèi)油價已到調(diào)價窗口，但由于春節(jié)臨近，綜合考慮春運，尤其是CPI上漲等因素，還有國家相關(guān)部門已先后表示將穩(wěn)定市場價格，成品油零售價格上漲很可能延后至春節(jié)后。

    自2010年12月21日國內(nèi)成品油價格上調(diào)以來，國際油價一直在高位徘徊，到目前為止，國際原油價格維持在90美元大關(guān)上方運行已超過1個月。本周，雖國際原油在90美元/桶的高位寬幅振蕩，三地變化率更是飆升至7.14%，雖然近日略有回落，不過仍在90左右徘徊。根據(jù)《石油價格管理辦法》，當國際市場原油連續(xù)22個工作日移動平均價格變化超過4%時，即可相應(yīng)調(diào)整國內(nèi)成品油價格。截止到上周末，布倫特/迪拜/辛塔三地原油加權(quán)均價變化率(基準期12月21日)達到了6.82%，已經(jīng)滿足了“4%+22”的條件。

    但從目前的市場情況來看，國內(nèi)成品油價格并沒有上漲的跡象。卓創(chuàng)資訊研究員朱春凱分析表示，會不會再次調(diào)價取決于國內(nèi)的經(jīng)濟環(huán)境。而目前，通脹將是政府工作面臨的最棘手問題。考慮到逐步臨近的“春節(jié)”購物高峰期，物價上漲從而加劇國內(nèi)的通脹，發(fā)改委可能會暫時維持現(xiàn)在的價格。

    根據(jù)國家統(tǒng)計局20日披露的數(shù)據(jù)，2010年中國CPI同比增長3.3%，12月份當月CPI同比上漲4.6%，雖較11月份有所回落，但助推物價的多重因素依舊存在，未來通脹壓力或不容小視。

    從有關(guān)部門對食品價格的監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，物價上漲的壓力有所顯現(xiàn)。從去年12月下旬開始，全國食品價格出現(xiàn)全面反彈，尤其是蔬菜價格漲幅明顯。從商務(wù)部公布的食品和生產(chǎn)資料周度價格數(shù)據(jù)來看，食品價格已經(jīng)連續(xù)四周上漲，而國家統(tǒng)計局此前公布的1月上旬全國50個城市食品價格變動情況顯示，監(jiān)測的29種主要食品中，有28種出現(xiàn)價格上漲。

    分析師指出，當前物價絕對水平的上漲具有季節(jié)性特征，在充裕流動性的推動下，1月份CPI極有可能再創(chuàng)新高。

    因此業(yè)內(nèi)人士普遍認為，上調(diào)最高限價可能要滯后一些。因為按照前期的定價機制，超過80美元就開始從煉油環(huán)節(jié)扣減利潤。這個相對應(yīng)的就是調(diào)價的幅度可能要縮小，也就是說上調(diào)同樣的幅度可能需要更多的時間。而即便調(diào)價滯后也在前期的定價機制范圍之內(nèi)，也需要充分利用“規(guī)則”暫時回避一下通脹的風頭。

    不過也有市場看法認為，因此，如果近期國家發(fā)改委再次上調(diào)成品油價格，那么一種可能是伴隨著同時收緊貨幣。比如說上調(diào)存款準備金率，或者是其它相關(guān)調(diào)控貨幣的措施。

    而卓創(chuàng)資訊研究員表示，春節(jié)前再次上調(diào)價格的可能性不大。因為“春節(jié)”為中國傳統(tǒng)節(jié)日，保持市場的穩(wěn)定，創(chuàng)造祥和的節(jié)日氣氛暫緩調(diào)價在情理之中。主營單位或者說煉油企業(yè)暫不會有太多意見，而對于終端用戶而言更是求之不得。

    不過此前，國家發(fā)改委相關(guān)負責人曾表示，成品油是重要的生產(chǎn)和生活資料，價格調(diào)整主要是會對社會預(yù)期產(chǎn)生一定影響，對價格總水平的直接影響十分有限。據(jù)匡算，這次成品油價格調(diào)整直接影響當月居民消費價格總水平(CPI)環(huán)比上升約0.07個百分點。

    中國冷VS美國熱 國際油價“爽約”100美元大關(guān)

    近日，國際油價未能如世界大型投資銀行預(yù)期那樣漲至每桶100美元，在對經(jīng)濟的擔憂中，1月20日國際油價急速回跌，紐約輕質(zhì)原油近月期貨在倫敦交易時段跌破每桶90美元，美國官方石油庫存數(shù)據(jù)公布后，國際油價加速下跌。不僅如此，卓創(chuàng)資訊研究員還認為，國際市場對中國的緊縮政策預(yù)期也對原油價格波動產(chǎn)生較大影響。

    分析認為，期貨市場走勢低迷抑制了現(xiàn)貨市場氣氛，不過單體市場仍在高位，仍有支撐作用。更重要的是，發(fā)達國家經(jīng)濟復(fù)蘇形勢的向好將繼續(xù)為油價提供有力支撐。不過，在經(jīng)歷了2007年底至2009年初一番驚心動魄的“過山車”后，市場投資者的理性提升將保證國際油價未來漲勢的相對平緩。

    美國經(jīng)濟復(fù)蘇抬高油價

    此前，國際油價急漲，截至1月18日收盤，紐約商品交易所2月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌16美分，收于91.38美元/桶。倫敦市場北海布倫特原油期貨價格上漲37美分，收于97.80美元/桶。而此前歐佩克秘書處公布的數(shù)據(jù)顯示，上周歐佩克市場監(jiān)督原油一攬子平均價達到每桶93.30美元，上漲2.32美元。這是歐佩克周油價連續(xù)第七周上漲。不少分析都認為，國際原油期貨價格今年將很快重返每桶100美元上方。

    分析人士認為，雖然近日油價回跌，不過支撐國際油價上升的主要原因是歐洲和北美所遭遇的極端天氣，以及新興和發(fā)展中經(jīng)濟體旺盛的需求。雖然歐美的新年假期已經(jīng)結(jié)束，需求相對有所減少，但是近期發(fā)達國家經(jīng)濟復(fù)蘇形勢的向好將繼續(xù)為油價提供有力支撐。

    卓創(chuàng)資訊研究員房俊濤認為，2011年，中國為應(yīng)對通脹所采取的緊縮政策對原油波動產(chǎn)生較大影響。

    數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟去年四季度增速達9.8%，高于三季度的水平，也超出了經(jīng)濟學家此前的預(yù)期。由于市場擔心政府可能會進一步采取措施控制經(jīng)濟增速、抑制通貨膨脹。而中國作為全球第二大全球消費國，由于在去年需求快速增長，也點燃了國際油價向100美元上漲的預(yù)期。

    從國際統(tǒng)計局公布的相關(guān)數(shù)據(jù)看，2010年全年，中國進口原油2.39億噸，出口0.03億噸，即中國去年進進口2.36億噸。結(jié)合去年4.39億噸的表觀消費量推算，中國2010的對外原油依存度再達53.7%，再創(chuàng)新高。2010年發(fā)布的《能源藍皮書》中預(yù)測，10年之后，中國原油對外依存度將達到64.5%。應(yīng)該說未來，中國原油的需求將對國際油價繼續(xù)產(chǎn)生較大的影響。

    房俊濤認為，市場對中國最大的擔憂就是政府將繼續(xù)出臺緊縮措施，防止經(jīng)濟進一步過熱。中國政府已經(jīng)采取了廣泛措施來控制經(jīng)濟增速，比如提高存款準備金率以限制信貸擴張。同時還調(diào)高了存貸款利率。不過這些措施的效果微乎其微。

    中國因素有點復(fù)雜

    有分析認為，幾次提高存款準備金率，但貸款增速并沒有因此降低，去年新增貸款規(guī)模高達1.2萬億美元。一年期存款利率雖然調(diào)升至2.75%，但仍然低于通貨膨脹率。想要真正有效抑制支出和投資，還要幾次加息才行。

    而隨著中國實施緊縮政策的步伐加快，緊縮手段也在加強。市場對中國經(jīng)濟增速也將產(chǎn)生較大的憂慮，而這一因素也將使得今年國際油價波動加大。

    不過，仍有不少分析都對今年的油價上漲趨勢表示樂觀。東方油氣網(wǎng)首席經(jīng)濟學家鐘健表示，在美國寬松貨幣政策主導(dǎo)下，2011年國際油價平均價預(yù)計可達到105-110美元/桶。由于將有更多投機基金進入石油期貨市場，油價的波幅將會變得更寬。

    在國際金融危機發(fā)生兩年多后，一路反彈連續(xù)“大闖關(guān)”的國際原油價格似乎后勁仍足。對于油價走高的預(yù)判，原因一是美元貶值，二是美國經(jīng)濟呈復(fù)蘇態(tài)勢。包括美聯(lián)儲主席伯南克在內(nèi)的經(jīng)濟界人士紛紛稱美國經(jīng)濟復(fù)蘇增強。

    由于預(yù)計到不斷加快的經(jīng)濟增長將加強燃料需求，美國政府能源部近期也提高了其對2011年原油價格的預(yù)測。

    美國能源部在其月度短期能源展望報告中說，美國基準原油西德克薩斯州中質(zhì)原油今年將平均每桶93.42美元。2012年的平均價格將達到97.50美元，比創(chuàng)紀錄的2008年的油價僅差2.07美元。

    漲勢能否穩(wěn)一些？

    不僅如此，美國能源部下屬的能源信息署(EIA)在2011年1月12日發(fā)布的能源展望中，將其對2011、2012年國際油價的預(yù)期分別調(diào)升至每桶93美元和99美元。該機構(gòu)同時指出，預(yù)計在未來兩年內(nèi)世界石油市場繼續(xù)緊缺。

    上述預(yù)期數(shù)據(jù)遠超每桶80美元左右的2010年國際原油均價。美國能源信息署預(yù)計，2011年到2012年，世界石油市場會繼續(xù)緊缺，日均需求量將每年遞增150萬桶；而與此同時，非歐佩克獨立產(chǎn)油國的原油供應(yīng)量卻預(yù)計每年增長不到10萬桶。

    基于上述數(shù)據(jù)，美國能源信息署預(yù)計，全球原油市場將依賴庫存和歐佩克成員國原油的大幅度增產(chǎn)。

    不僅如此，美國石油學會近日發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，2011年第一周，美國原油庫存減少了110萬桶，但餾分油庫存和汽油庫存則分別增加100萬桶和180萬桶。

    美國能源信息署也表示，若歐佩克決定不在今年內(nèi)提高該組織成員原油產(chǎn)量配額，那么國際油價則可能會以超出預(yù)期的幅度上揚。

    不過，也有分析人士認為，在經(jīng)歷了2007年底至2009年初一番驚心動魄的“過山車”后，市場投資者的理性提升將保證國際油價未來漲勢的相對平緩。

    在短期和中長期因素分別打壓原油供給規(guī)模的同時，全球經(jīng)濟體的原油需求量卻仍在增加。在新興經(jīng)濟體需求大增趨勢不可逆轉(zhuǎn)、日本原油需求回升的情況下，市場對于歐元區(qū)原油需求的預(yù)期，也因為歐洲主權(quán)債券受到日本政府追捧而出現(xiàn)反彈；而這勢必會進一步加劇全球原油市場供給趨緊的狀況。

    事實上，在影響國際油價的諸多因素中，供需基本面始終起著決定性作用。需要指出的是，石油輸出國組織(歐佩克)對于產(chǎn)量的配額調(diào)整，也因為2008年歷史最高價位的出現(xiàn)而受到更多壓力。該組織曾在2008年底至2009年春連續(xù)四次減產(chǎn)，幫助國際油價止住當時的快速下滑趨勢并在隨后不久便止跌回升。不過，在2010年底決定繼續(xù)維持原油產(chǎn)量不變后，歐佩克已決定在2011年6月的定期會議之前，不會調(diào)整該組織的原油產(chǎn)量。

    從長期來看，業(yè)內(nèi)多看好原油的上行空間。永安期貨分析師郭誠認為，長期原油依舊看漲。作為第一汽車大國，美國的經(jīng)濟不斷向好，用油需求將會不斷增加；而中國汽車消費目前也看不到減速的信號，金磚四國車市都在不斷井噴。汽車市場的蓬勃發(fā)展，將長期支撐油價走高。

    美國能源部也上調(diào)了2011年油價預(yù)期，報告指出2011原油均價達到每桶93美元，2012年達到每桶99美元。“若歐佩克維持目前的產(chǎn)量而不增加，那么油價則可能大幅上升。目前經(jīng)濟運行平穩(wěn)，美國最新公布的數(shù)據(jù)均表明該國已脫離二次衰退之憂；同時新興國家的發(fā)展態(tài)勢依舊良好，在良好的宏觀背景下原油的消費量將逐步增加，成為推動中長期原油價格的根本動力。

 

來源：中國證券報