宏觀經濟未明PVC難言上漲

    美國5月就業數據顯示，當月非農就業人數大幅上升43.1萬個崗位，盡管該數據增幅創下10年來新高，但是明顯低于市場預期的51.3萬個崗位。此外，此次新增的43.1萬個崗位主要受益于公共部門崗位增加，私人部門新增崗位則由4月的21.8萬人大幅下滑至4.1萬人。如此“金玉其外，敗絮其中”的就業數據，直接導致市場投資者一片“愁云慘淡”。美國三大股指與主要大宗商品期貨市場于消息公布當日遭遇重挫。

　　美國5月份私人部門新增崗位大幅下滑再次提醒市場，全球經濟復蘇前景尚存很多不穩定性，新一輪風險規避情緒正席卷市場，不確定性依然充斥市場。在投資者對世界經濟二次探底憂心忡忡、歐美經濟前景仍一片迷霧的背景下，避險情緒有望推動美元在中短期內持續走強。目前，市場已經察覺銀行回收流動性和惜貸的動作，如果歐洲市場新債發行中出現任何流拍現象，就可能再度觸發市場進一步拋售風險資產的行為，從而繼續推高美元。宏觀經濟的不確定性帶動整個商品市場跳水，能源板塊也出現大幅下滑。其中，PVC主力合約1009在6月7日更是跌到現貨成本價附近，與現貨價格形成倒掛。

　　當前，PVC消費市場出現旺季不旺的局面，截至6月8日，市場成交量一直處于委靡狀態。這主要是因為PVC有50%以上用于房地產，而當下房價是國家調控重點。6月7日，住建部等三部門對商業性個人住房貸款中第二套住房認定標準進行了規范，國家陸續出臺調控房地產的政策，管理層對房市調控繼續加碼。從走勢上看，中央投資和房地產投資一直呈反向關系，4月份中央投資出現小幅上漲。接下來，需關注5月中央投資數據，若中央投資繼續上揚，房地產投資將出現下滑，PVC下游消費將繼續面臨慘淡境況。另外，華北華東地區迎來夏收，下游制品企業也處在放假時間，勢必減少對PVC的消費。

　　下游方面，近期甘肅省決定取消對高耗能企業的優惠電價措施。電石用電每度上漲近0.0203元，電價上調將使電石企業每噸增加100元以上的成本。而今年年初以來，煤價持續上漲，目前已累計上漲約10%，預期下半年電價或上調一次。電價上調勢必會引起全國各地電石市場價格再次上漲。4月中旬開始，山東地區電石價格上漲近7.6%，PVC生產成本也隨之上漲到每噸6900元附近，PVC廠家生產利潤被大幅擠壓。于是，部分企業開始安排裝置檢修，檢修期間貨物只供給合同戶，開車企業也有一些開始上調出廠價格。

　　目前，歐洲債務危機未除，美國經濟復蘇也并非一片樂觀，全球宏觀經濟前景未明。國內方面，調整結構力度加大，對房地產業調控繼續加碼，PVC下游消費面臨不確定性。上游受到成本支撐，跌幅有限，企業采用檢修方法對抗PVC上游電石價格上漲，裝置檢修勢必減少PVC供應量。因此，后期PVC走勢或將繼續弱勢震蕩，但下行空間有限。

中國石油新聞中心