外盤(pán)受阻美指聯(lián)動(dòng)
    內(nèi)銷(xiāo)遭遇緊縮政策

    近10天以來(lái)，美元指數(shù)出現(xiàn)一波快速反彈，引發(fā)國(guó)際大宗物資價(jià)格大幅跳水，其中原油價(jià)格由89美元/每桶快速下降至84美元/每桶。國(guó)際市場(chǎng)乙烯價(jià)格隨之下跌，與之關(guān)系密切的PVC價(jià)格自然應(yīng)聲而落。國(guó)內(nèi)各地PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)隨期貨走跌，市場(chǎng)價(jià)格一改前期堅(jiān)挺走勢(shì)，下滑跡象明顯。至11月末，華東、華南等地報(bào)價(jià)普遍已低于8600元。

    國(guó)內(nèi)方面，為管理流動(dòng)性泛濫，國(guó)家緊縮政策一環(huán)緊似一環(huán)，自央行于10月20日加息0.25百分點(diǎn)，11月16日起提高六家銀行存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)之后，又在短短的十余天后宣布于11月29日再次提高金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5%，使其創(chuàng)下18%的歷史最高記錄。受此宏觀調(diào)控組合拳打壓，國(guó)內(nèi)大宗物資價(jià)格突發(fā)跳水走勢(shì)，先期大肆炒作氛圍急劇降溫。

    下游需求面縮量減
    傳統(tǒng)淡季交投低迷

    為抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，今年國(guó)家有關(guān)部門(mén)輪番出臺(tái)嚴(yán)厲措施對(duì)房地產(chǎn)業(yè)實(shí)施了多次打壓，年內(nèi)新建樓盤(pán)開(kāi)工面積受到極大壓制。直至年末，打壓新政還在陸續(xù)出臺(tái)，這無(wú)疑再度給房地產(chǎn)業(yè)降溫。受此影響，建材市場(chǎng)也是寒意陣陣，觀望情緒蔓延，并將其向下游加工業(yè)傳導(dǎo)。因此，各種型材、電纜、塑料制品加工業(yè)對(duì)PVC需求銳減。加之時(shí)逢年終淡季，建材加工企業(yè)庫(kù)存意愿降低，轉(zhuǎn)入按訂單安排生產(chǎn)為主。

    同時(shí)，先期PVC價(jià)格持續(xù)上漲過(guò)程中，一些經(jīng)銷(xiāo)商預(yù)盼市場(chǎng)行情仍有持續(xù)走高之勢(shì)，多有囤貨居奇之意，一般視市場(chǎng)動(dòng)態(tài)掌握進(jìn)出貨節(jié)奏。近期因國(guó)內(nèi)外PVC價(jià)格出現(xiàn)滯漲和下滑跡象，走軟趨勢(shì)似乎已經(jīng)顯現(xiàn)，于是經(jīng)銷(xiāo)商繼續(xù)增加存貨意愿不強(qiáng)，有些已開(kāi)始由觀望轉(zhuǎn)為做空，獲利了結(jié)情緒濃厚。因此，如果沒(méi)有突發(fā)利好因素刺激，在買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的慣性作用下，估計(jì)經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)一步壓低庫(kù)存或?qū)⒊蔀槟陜?nèi)的主流操作。上述不利情況，終結(jié)了四季度以來(lái)PVC一路上漲的強(qiáng)勢(shì)格局。

    能源形勢(shì)趨于緩解
    開(kāi)工提高供應(yīng)增加

    三季度末以來(lái)，為完成“十一五”節(jié)能減排約束性指標(biāo)，國(guó)內(nèi)一些省區(qū)開(kāi)始對(duì)高耗能行業(yè)實(shí)施嚴(yán)厲的停產(chǎn)限產(chǎn)措施。電石與氯堿屬典型的“雙高”行業(yè)，自然首當(dāng)其沖地被限制產(chǎn)能。一段時(shí)間以來(lái)，由于行業(yè)整體開(kāi)工率低于60%，導(dǎo)致電石價(jià)格快速飆升，一度達(dá)到4500元以上。受成本推動(dòng)影響，PVC價(jià)格結(jié)伴上行。正是受這種政策限產(chǎn)的影響，導(dǎo)致行業(yè)開(kāi)出率驟然下降，才醞釀出四季度PVC的一波上漲行情。然而，工信部負(fù)責(zé)人曾于11月上旬對(duì)社會(huì)宣布，“十一五”單位GDP能耗降低20%的目標(biāo)有望如期完成。這實(shí)際是一個(gè)供電松動(dòng)緩解信號(hào)，為先期因節(jié)能減排而被束縛的產(chǎn)能釋放提供了宏觀依據(jù)和保證。

    為此，11月以來(lái)，面對(duì)有利可圖的市場(chǎng)價(jià)格，一些被安排限產(chǎn)停產(chǎn)的氯堿企業(yè)紛紛申請(qǐng)開(kāi)車(chē)，特別是PVC大省的行業(yè)開(kāi)工率正在漸次提高。據(jù)了解，目前在主要電石產(chǎn)區(qū)，如內(nèi)蒙古、陜西等省區(qū)，PVC開(kāi)工率已恢復(fù)至六成以上；東部的山東開(kāi)工率已維持在八成左右；東北地區(qū)PVC開(kāi)工率約上升至七成。從趨利的角度看，新近開(kāi)工企業(yè)都盼望著趕上這波行情分“一杯羹”，同時(shí)又因趕上年終會(huì)計(jì)年度結(jié)算的需要，力圖出貨立即變現(xiàn)回款。這樣無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致一時(shí)間市場(chǎng)供應(yīng)量加大，需求格局短期內(nèi)發(fā)生改變，促使PVC價(jià)格走低。

來(lái)源：中國(guó)化工報(bào)