石化行業(yè)：北半球低溫推高行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格

    原油、成品油：受低溫暴雪影響價(jià)格上漲

　　受北半球持續(xù)暴雪影響，今冬歐、亞、美大陸氣溫持續(xù)偏低，低溫和暴雪不僅增加了取暖油消費(fèi)，還影響了北半球交通。美國、英國、俄羅斯、中國、韓國等國家目前正遭遇50-60年來最大暴風(fēng)雪，受暴雪影響各國外海、陸路運(yùn)輸明顯受阻，原油、成品油價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)上漲，至1月11日WTI油已經(jīng)突破82美元/桶。我們認(rèn)為，此波低溫、暴風(fēng)雪促使的原油、成品油價(jià)格上升可望一直延續(xù)至春節(jié)附近，但春節(jié)后隨著北半球氣溫整體回暖，取暖油消費(fèi)將持續(xù)下降，在全球石油總體仍然供大于求的背景下，介時(shí)國際油價(jià)會(huì)明顯回落。

　　 石化中間體：將出現(xiàn)明顯分化

　　在原油價(jià)格上漲推動(dòng)下，石化基本原料、衍生品價(jià)格上漲，從上游乙烯至下游衍生物掀起了新一波漲勢頭，乙二醇率先創(chuàng)下近16個(gè)月來新高。石化中間體價(jià)格與國際油價(jià)相關(guān)性較強(qiáng)，國際油價(jià)反彈帶動(dòng)了石化中間體價(jià)格整體走高。我們預(yù)計(jì)，由于石化中間體下游差異性較大，隨著醫(yī)藥、紡織需求增長，芳烴類跟隨國際油價(jià)波動(dòng)較緊，芳烴將在1月上行的概率較大。烯烴類受房地產(chǎn)政策影響，價(jià)格漲幅相對(duì)較小且略慢一些。醇類因生產(chǎn)過剩，供應(yīng)充足價(jià)格反彈后還將下跌；酮類則因供不應(yīng)求價(jià)格還將繼續(xù)反彈。

　　 估值

　　由于09年以來流動(dòng)性推動(dòng)的中國股市大盤股漲幅較小，而國際市場大盤股漲幅并不比小盤股差。目前國內(nèi)石化行業(yè)平均估值水平已經(jīng)低于海外平均水平，以09年預(yù)測業(yè)績計(jì)算國內(nèi)石化平均PE為18.23倍，低于海外平均19.59倍水平，若以2010年預(yù)測業(yè)績來看，中國2010年石化平均PE為13.81倍，也低于海外平均15.42倍水平。給予石化行業(yè)推薦的投資評(píng)級(jí)。

　　會(huì)議通知：由中國化工網(wǎng)主辦、眾多知名企業(yè)和機(jī)構(gòu)支持的第三屆山東地?zé)捠袌雠c發(fā)展峰會(huì)暨第二屆中外油商高峰論壇即將于2010年3月17日--19日在石油之城山東東營隆重召開。屆時(shí)將邀請(qǐng)油品行業(yè)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、專家以及廣大企業(yè)人士，以全新而獨(dú)特的視角—成品油市場多極化發(fā)展以及黃三角國家戰(zhàn)略開發(fā)中石化產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇為切入點(diǎn)，從政策解讀、行業(yè)研究、企業(yè)推介、商務(wù)洽談和中外合作五個(gè)主要方面，共同探討中國油品市場趨勢、行業(yè)發(fā)展方向及企業(yè)發(fā)展大計(jì)。智者動(dòng)先機(jī)，高端峰會(huì)歡迎您的加入！

文章來源：中國化工網(wǎng)