氯堿化工2009年上半年凈利潤大降

　　受燒堿價格下跌、裝置檢修時間過長、投資收益減少等不利因素影響，氯堿化工預計09年上半年實現凈利潤同比減少90%以上。09年下半年，公司主導產品PVC盈利能力有望增強，有利于公司業績提升。
　　氯堿化工(600618)7月9日發布業績預告，經財務部門初步測算，預計公司2009年上半年實現凈利潤與08年同期相比減少90％以上。2008年上半年公司實現凈利潤4,287.76萬元，每股收益0.037元。報告期內，三大因素導致公司業績大幅下降。一是燒堿價格大幅下降，導致公司主導產品燒堿毛利同步下降；二是公司吳涇和漕涇基地實施了較長時間的裝置和設備大修，使作業天數大幅減少；三是公司化工區合資公司開工率不足并出現較大虧損，導致公司權益收益出現較大虧損。
　　國內除齊魯石化外最大的乙烯法PVC和燒堿生產企業，在行業內具有明顯的規模優勢。另外，氯產品成為上海化工區唯一的供應商，所有進入化工區的大公司都圍繞著氯資源建立產品鏈。09年上半年公司主營業務中，聚氯乙烯業務盈利情況環比有所好轉。08年下半年以來，隨著國際油價的下跌，公司作為乙烯法PVC的龍頭企業成本壓力大大緩解，在市場競爭中處于優勢地位。09年上半年PVC價格雖處于低位，但毛利率好于08年上半年。不過，公司另一主營業務燒堿則因為價格大幅下跌而出現盈利大幅下滑，是公司業績下滑的主要原因。受下游需求不振影響，國內燒堿價格09年以來持續回落，由年初的3,100元/噸下跌到6月底的2,550元/噸（99％燒堿）；而08年上半年燒堿平均價格在3,300元/噸左右。08年上半年，公司燒堿產品毛利率高達34.49％，09年上半年燒堿毛利率將大幅下降。
　　09年上半年，由于全球性金融危機導致國際市場乙烯價格的大幅下跌，公司主要乙烯供應商上海石化因成本原因及裝置檢修，導致公司裝置相應開工不足，檢修時間過長。同時，吳涇基地9萬噸/年隔膜電解槽裝置停產也有一定的產能損失。投資收益方面，公司參股的上海亨斯邁聚氨酯有限公司由于市場低迷處于虧損狀態，另外，公司持股15.53％的寧夏西部聚氯乙烯有限公司盈利也大幅減少，導致公司權益收益大幅減少。
    公司經營情況有望在09年下半年出現好轉，主要產品PVC有望穩定盈利。PVC業務值得看好主要原因有以下幾方面：首先，PVC期貨的推出給公司提供了穩定盈利的機會。國內PVC期貨于09年5月在大商所掛牌交易，大商所PVC期貨合約制定的是GS5一級品，對應的是公司SPVC系列的S1000和M1000兩個牌號，其中公司WS-1000S牌號的PVC被列為推薦交易品牌。目前，公司已開展PVC套期保值業務以減少經營風險，預計套保業務對公司業績貢獻將在09年下半年有較為明顯的體現。其次，隨著國內經濟的復蘇，特別是房地產市場的回暖，PVC產品需求也將逐步釋放出來。同時，在油價不大幅上漲的情況下，公司PVC生產成本仍具有競爭力。另外，09年下半年公司原材料供應將正常化，停車損失將大幅減少。值得注意的是，國內燒堿價格仍處于下跌過程中，何時復蘇還需視下游情況而定，給下半年的業績帶來一定的不確定性。
　　氯堿化工09年1-3月實現營業收入11.58億元，同比下降16.26％；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為340.72萬元，同比下降88.42％；每股收益0.003元，每股凈資產2.33元。

文章來源：廣東塑料交易所網站