紀志剛
3月國內(nèi)電石市場總體表現(xiàn)穩(wěn)定，部分地區(qū)存在跟降現(xiàn)象。唐山三友305送到價格下調(diào)30元/噸至3370元/噸，山西太原化工285-289下調(diào)50至3200元/噸，霍家工業(yè)290送到價格下調(diào)30元/噸至3200元/噸。下調(diào)主要原因:
1.運輸通暢保障了電石貨源及時送到。 2.部分氯堿企業(yè)電石庫存稍高。 3.PVC持續(xù)低迷，稍有利好因立即下調(diào)價。需要說明的是山西地區(qū)部分調(diào)價是與華北地區(qū)其他廠家價格持平，前期價格保持穩(wěn)定。唐山三友下調(diào)后與天津大沽化價位基本相同，290送到價格均為3310元/噸。河南部分氯堿企業(yè)到貨稍好，意向小幅走低，目前觀望為主。截止至本周末，國內(nèi)各地區(qū)電石主流價格：
主產(chǎn)區(qū)出廠價格：內(nèi)蒙烏海地區(qū)電石主流出廠在2850-2950元/噸左右，鄂爾多斯地區(qū)出廠價在2850-2950元/噸左右，內(nèi)蒙烏盟地區(qū)一級品主流出廠價3000-3050元/噸；寧夏平羅石嘴山平羅地區(qū)電石主流出廠價2850-2950元/噸左右，中衛(wèi)地區(qū)主流出廠價格在3000-3050元/噸；陜西地區(qū)廠家出廠報價至2850-2950元/噸；甘肅地區(qū)電石主流出廠報價3000-3100元/噸；青海地區(qū)主流出廠價格報價混亂，2900-3100元/噸均有。
下游接收價格：山東優(yōu)級品主流接收價3400-3520元/噸；天津地區(qū)大沽化295L/KG送到價3350元/噸，天化290L/KG穩(wěn)3370元/噸；河北唐山三友305L/KG接收價3370元/噸，河北金牛290L/KG送到價3350元/噸；河南地區(qū)西北內(nèi)蒙貨源接收價主流在3300-3350元/噸；山西地區(qū)PVC廠電石主流接收價穩(wěn)于3150-3250元/噸；東北地區(qū)290-295L/KG送到主流在3375-3470元/噸；陜西地區(qū)290周邊送到價格2950-3110元/噸，內(nèi)蒙寧夏貨源主流送到3040-3170元/噸；湖南地區(qū)周邊送到3500-3590元/噸左右，西北貨源在3600-3650元/噸；湖北地區(qū)周邊貨源3450元/噸左右，西北貨源送到價格3500元/噸左右；安徽地區(qū)主流送到價格在3500-3580元/噸；四川地區(qū)省內(nèi)貨源主流接收價在3400-3500元/噸，西北地區(qū)貨源送到在3470-3550元/噸；廣西地區(qū)主流送到價格在3700-3750元/噸，福建地區(qū)295主流送到價格3900元/噸，華南市場需求有限。
近期電石市場主要影響因素：
1.影響電石市場供需關(guān)系的因素變化不大。首先，電石產(chǎn)量因素。西北地區(qū)電石主產(chǎn)區(qū)前期開車電石爐均在開車，僅聽聞部分小產(chǎn)能電石爐停車，但沒有查出具體是哪家電石廠家停車。新建電石爐原多打算在傳統(tǒng)PVC旺季開車，目前推遲居多，按原計劃開車者寥寥無幾，白雁湖40500*1短期有開車計劃。其次，下游需求方面，這方面有減少趨勢。一方面，歷年4月份為PVC裝置檢修高峰期，河南聯(lián)創(chuàng)，四川金路，烏海化工等裝置相繼檢修。另一方面，PVC市場持續(xù)低迷勢必影響PVC裝置開工率，至少開工負荷不能提升。
2.市場資源表現(xiàn)為弱勢供過于求。大產(chǎn)能PVC廠家壓車多在2-3天，庫存適中偏上；部分小產(chǎn)能PVC廠家到貨仍舊維持夠用而已；東北地區(qū)及四川地區(qū)仍舊表現(xiàn)為貨源稍緊；華東安徽地區(qū)貨源貨源適中。
3.電石廠家經(jīng)營艱難。當前及隨后幾個月是PVC市場旺季，是電石市場發(fā)展的最大利好因素，所以部分電石廠家才堅持生產(chǎn)，否則將永久退出電石市場。也就是說電石生產(chǎn)成本問題必須考慮的，這涉及到未來電石市場基本平衡線問題。
4.PVC市場是后期電石市場焦點問題，這直接涉及到部分電石廠家生存問題。目前國內(nèi)PVC總產(chǎn)能2300萬噸，產(chǎn)量僅在1317萬噸，產(chǎn)能利用率已經(jīng)跌至57%，嚴重跌破70%的底線。PVC行業(yè)惡性競爭嚴重，行業(yè)虧損嚴重。短期內(nèi)國內(nèi)PVC市場處于僵持局面，市場人士多預(yù)計PVC市場4月中旬左右有震蕩上行的趨勢，但幅度受到較大限制。
百川分析：我們對短期國內(nèi)電石市場持謹慎觀望態(tài)度，認為僵持是目前國內(nèi)電石市場主要表現(xiàn)形式。盡管西南，東北及華東等地電石市場資源并不寬松，盡管部分電石廠家仍舊在虧損，盡管電石廠家基本無電石庫存，盡管電石產(chǎn)量沒有放大現(xiàn)象，但短期電石市場缺乏上行動力。另一方面，電石價格繼續(xù)走低可能性更小，畢竟目前電石市場資源表現(xiàn)為弱勢供需基本平衡。后期PVC裝置檢修高峰已至及運輸通暢保障了電石貨源的及時補充，從而鞏固了本次華北地區(qū)大面積下調(diào)的成果。總之，脆弱的電石供需基本平衡將維持一段時間。
進入4月華北地區(qū)，東北地區(qū)及河南地區(qū)繼續(xù)存在跟降現(xiàn)象。天津化工庫存尚可，但到貨稍差，290本周六才跟隨電石市場下行50元/噸至3320元/噸。山東海晶化工305下調(diào)30元/噸至3490元/噸；德州實華295下調(diào)30元/噸至3370元/噸。河南昊華宇航290下調(diào)50元/噸，內(nèi)蒙及寧夏貨源拿貨價格在2850元/噸。東北地區(qū)方大錦化295下調(diào)30元/噸至3370元/噸；四平昊華下調(diào)30元/噸290至3360元/噸，沈陽化工貨源緊張，前期跟隨市場走低50元/噸后廠家意向觀望為主。臨近周末，各地區(qū)電石主流價格：
主產(chǎn)區(qū)出廠價格：內(nèi)蒙烏海地區(qū)電石主流出廠在2850-2900元/噸左右，鄂爾多斯地區(qū)出廠價在2850-2900元/噸左右，內(nèi)蒙烏盟地區(qū)一級品主流出廠價3000-3000元/噸；寧夏平羅石嘴山平羅地區(qū)電石主流出廠價2850-2950元/噸左右，中衛(wèi)地區(qū)主流出廠價格在3000-3050元/噸；陜西地區(qū)廠家出廠報價至2850-2950元/噸；甘肅地區(qū)電石主流出廠報價3000-3100元/噸；青海地區(qū)主流出廠價格報價混亂，2900-3100元/噸均有。
下游接收價格：山東優(yōu)級品主流接收價3370-3490元/噸；天津地區(qū)大沽化295L/KG送到價3320元/噸，天化290L/KG穩(wěn)3320元/噸；河北唐山三友305L/KG接收價3370元/噸，河北金牛290L/KG送到價3350元/噸；河南地區(qū)西北內(nèi)蒙貨源接收價主流在3250-3350元/噸；山西地區(qū)PVC廠電石主流接收價穩(wěn)于3150-3200元/噸；東北地區(qū)290-295L/KG送到主流在3360-3440元/噸；陜西地區(qū)290周邊送到價格2950-3110元/噸，內(nèi)蒙寧夏貨源主流送到3040-3170元/噸；安徽地區(qū)主流送到價格在3500-3580元/噸。湖南地區(qū)周邊送到3500-3550元/噸左右，西北貨源在3550-3600元/噸；安徽地區(qū)主流送到價格在3500-3580元/噸；廣西地區(qū)主流送到價格在3650-3700元/噸，部分地區(qū)貨源緊張。
本次華北及相關(guān)地區(qū)調(diào)價原因：
1.本次電石下調(diào)送到價格的最大動力來源于PVC及燒堿綜合效益虧損。在電石資源稍有壓車的情況下，迅速下調(diào)送到價格以減少虧損。
2.華北地區(qū)，河南地區(qū)，山東地區(qū)貨源稍顯供過于求的原因：1).前期北元裝置故障引發(fā)貨源流向改變。2).新建電石爐不斷聽聞投產(chǎn)消息。3).開車電石爐鮮有停車現(xiàn)象。4).3月至4月PVC裝置檢修稍多，電石實際消耗減少。
3.運輸通暢保障電石廠家基本無電石庫存；新建電石爐虎視眈眈威脅電石市場；PVC旺季因素導致電石廠家虧損也堅持生產(chǎn)；PVC裝置檢修稍多影響電石實際消耗等因素也促進了本次華北地區(qū)價格調(diào)整，前期下調(diào)50元/噸，后期下調(diào)30元/噸。
4.部分電石廠家反映目前部分氯堿企業(yè)打款速度稍慢，資金周轉(zhuǎn)開始存在于電石——PVC產(chǎn)業(yè)鏈中。所以部分電石廠家意向走貿(mào)易商以獲得現(xiàn)款。
后期電石市場走勢分析：
個人觀點，盡管本次下調(diào)引來諸多爭議，但我們?nèi)耘f認為4月份國內(nèi)電石市場將保持平穩(wěn)運行。電石市場表現(xiàn)微妙，主要是電石廠家心態(tài)渺茫。需要說明的是，本次后起補調(diào)30元/噸本人沒有想到，曾謹慎認為電石價格沒有下行空間。
1.歷年P(guān)VC市場在4-5月份都是旺季，目前國內(nèi)龐大的電石產(chǎn)能只能依靠PVC市場回暖才能得到實質(zhì)性解決，這也是目前電石廠家苦苦掙扎的原因所在。問題關(guān)鍵是PVC市場尚看不到希望，來自房地產(chǎn)行業(yè)的利空政策存在，新疆地區(qū)新建PVC裝置仍舊在繼續(xù)。所以包括本人在內(nèi)多對2013年上半年P(guān)VC市場持謹慎悲觀態(tài)度。總之，電石廠家開車無利潤空間而且看不到希望，停車又要設(shè)備折舊，銀行貸款，技術(shù)及管理骨干工資等費用支出，而且停車很容易丟失的老客戶，停車意味著有永久淘汰的危險。
2.電石產(chǎn)能過大，新建爐時時刻刻威脅著電石市場可能存在的利潤空間。新建電石爐遲早將投入市場，只是合理時間段問題，但有個前提條件就是新建電石爐投產(chǎn)是以小爐淘汰為前提，所以PVC廠家多不理會小爐可能停產(chǎn)情況。況且目前國內(nèi)電石市場資源表現(xiàn)為弱勢供過于求或者說供需基本平衡。
3.電石廠家多為私人小企業(yè)，贏利是第一生產(chǎn)動力，長期虧損意味著難以為繼。而氯堿企業(yè)多為國有大企業(yè)，PVC廠家高層領(lǐng)導還需要肩負社會責任，這也是部分氯堿企業(yè)虧損但PVC負荷不降仍舊在最求產(chǎn)值的原因。估計電石廠家堅持度過“旺季不旺”的PVC市場后，洗牌將開始實質(zhì)性進行，當然2012年5月及10月已經(jīng)有兩次洗牌。
4.電石市場到貨不平衡：貨源稍顯過多，資源緊張及貨源夠用并存于當前國內(nèi)電石市場，這也是本次下調(diào)步伐不一致的原因。壓車兩天數(shù)量及庫存適中偏上的氯堿企業(yè)，本次基本兩次下調(diào)共80元/噸，如天津大沽化及唐山三友等。部分庫存稍高，盡管到貨不好，本次也下調(diào)了50元/噸，當然跟降稍慢。如天津化工及沈陽化工等。部分廠家反映目前仍舊是貨源夠用，沒有跟隨電石市場。如陜西金泰內(nèi)蒙及周邊出廠拿貨均3000元/噸。部分廠家其實貨源也是夠用而已，但為降低成本，緊跟華北地區(qū)主流廠家下調(diào)80元/噸，當然下調(diào)節(jié)奏稍慢。
百川分析：總之，個人認為目前國內(nèi)電石市場價格被低估，但上漲非短期市場行為，而且上漲幅度也將有限。考慮到電石供需關(guān)系短期內(nèi)不好改變，所以個人預(yù)計整個4月份電石市場將平穩(wěn)運行。后期最大的不確定性來源于PVC市場，可惜個人對4月及5月PVC市場持謹慎悲觀態(tài)度。電石市場面臨洗牌，行業(yè)也需要洗牌才能維護電石市場正常發(fā)展。
本月國內(nèi)電石市場表現(xiàn)混亂，出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)情況。3月9日西北地區(qū)某一大型氯堿企業(yè)電廠電纜故障引發(fā)PVC裝置停車，電石庫存迅速積累，壓車數(shù)量高達200車以上。電石送到價格下調(diào)后，國內(nèi)電石貨源流向發(fā)生改變。兩湖地區(qū)，河南地區(qū)，河北地區(qū)，天津地區(qū)及山東地區(qū)貨源迅速增加，在PVC虧損及運輸通暢的情況下，具有代表性的下游氯堿企業(yè)率先下調(diào)。這些廠家包括天津大沽化，唐山三友，北元化工，河北金牛，河南聯(lián)創(chuàng)，青島海晶，德州石華，烏海化工，湖北宜化，內(nèi)蒙億利，山西榆社，沈陽化工，四平昊華等均小幅下滑50元/噸，神馬集團兩次連續(xù)下滑共100元/噸。當然部分地區(qū)的部分氯堿企業(yè)貨源稍緊，送到價格維持前期以保證電石供應(yīng)，代表廠家是天津化工295穩(wěn)于3370元/噸，陜西金泰仍舊穩(wěn)于前期省內(nèi)貨源送到3110元/噸，內(nèi)蒙貨源穩(wěn)于3170元/噸。四川地區(qū)川內(nèi)電石資源緊張，川內(nèi)貨源送到價格小幅上行50元/噸至3400-3500元/噸，而且部分稍低價格是內(nèi)部電石子公司送到參考價格。華東地區(qū)一直穩(wěn)定于3500-3580元/噸左右，盡管當?shù)夭糠蛛娛掠螐S家出現(xiàn)小幅松動，但主流穩(wěn)定為主。臨近月底，唐山三友305送到價格下調(diào)30元/噸至3370元/噸，山西太原化工285-289下調(diào)50至3200元/噸，霍家工業(yè)290送到價格下調(diào)30元/噸至3200元/噸。
影響近期國內(nèi)電石市場主要因素：
1.PVC虧損促成本次電石價格大面積下滑。目前國內(nèi)PVC總產(chǎn)能2300萬噸，產(chǎn)量僅在1317萬噸，產(chǎn)能利用率已經(jīng)跌至57%，嚴重跌破70%的底線。PVC行業(yè)惡性競爭嚴重，行業(yè)虧損嚴重。 隨著PVC產(chǎn)能過剩愈加嚴重，我國PVC行業(yè)進入低迷期，行業(yè)各項矛盾不斷突出，加之宏觀經(jīng)濟環(huán)境欠佳，PVC產(chǎn)品長期虧損，華北地區(qū)電石法PVC企業(yè)從2011年下半年開始進入虧損局面以來，虧損情況一直難以改善。2012年華北電石法PVC平均虧損在800元/噸。2013年至今華北電石法PVC平均虧損在600元/噸左右。
2.電石市場資源表現(xiàn)為弱勢供需平衡。但短期影響電石市場供需關(guān)系的因素變化不大。首先，電石產(chǎn)量因素。西北地區(qū)電石主產(chǎn)區(qū)前期開車電石爐均在開車，僅聽聞部分小產(chǎn)能電石爐停車，但沒有查出具體是哪家電石廠家停車。新建電石爐原多打算在傳統(tǒng)PVC旺季開車，目前推遲居多，按原計劃開車者寥寥無幾，白雁湖40500*1短期有開車計劃。其次，下游需求方面，這方面有減少趨勢。一方面，歷年4月份為PVC裝置檢修高峰期，河南聯(lián)創(chuàng)，四川金路，烏海化工等裝置相繼檢修。另一方面，PVC市場持續(xù)低迷勢必影響PVC裝置開工率，至少開工負荷不能提升。
3.春節(jié)過后汽車運輸費小幅走低50-100元/噸。寧夏地區(qū)及甘肅地區(qū)電石出廠價格仍舊多維持前期報價的原因在于運費的降低，前者維持出廠價格在2950元/噸，后者仍舊高達3050元/噸左右，當然這與四川地區(qū)資源緊張有關(guān)。烏海地區(qū)靠近下游氯堿廠家，所以電石實際出廠價格走低，目前290主流出廠價格在2880元/噸，285主流出廠價格在2850元/噸
4.資金周轉(zhuǎn)困難存在目前氯堿-電石產(chǎn)業(yè)鏈。部分電石廠家反映春節(jié)前電石貨款仍舊被氯堿企業(yè)推遲交付；部分電石廠家反映無法交付電業(yè)局電款；部分下游氯堿企業(yè)電石送到價格稍高，但到貨不佳的根本原因就是打款不好。所以目前電石廠家多意向稍低價位走貨貿(mào)易商，而不是下游氯堿企業(yè)。
5.四川地區(qū)電石貨源緊張問題分析。1).西南地區(qū)電石市場比較孤立，甘肅及青海地區(qū)貨源涌入無法完全彌補當?shù)刭Y源不足，西北貨源送到價格在3450-3490元/噸。2).枯水期電價高位等原因?qū)е虑捌谖髂系貐^(qū)電石廠家開工稍低，有消息稱四川當?shù)刈畲箅娛瘡S家目前只開車4臺電石爐。3).前期長壽化工檢修一個月，成都華融檢修半個月，樂山永祥檢修半個月掩蓋當?shù)刭Y源的不足。需要說明的是目前云南云維檢修中，四川金路3月24日開始檢修計劃一周時間。4).枯水期原因，云南及貴州地區(qū)電石平均開工稍低，不能流入四川地區(qū)以補充四川地區(qū)電石貨源不足，當然這與云南貴州地區(qū)下游需求有限有關(guān)。云南鹽化，南磷集團，貴州遵義均有配套電石爐，云南云維保山電石裝置停車但該公司PVA裝置也在檢修，安龍金宏開車時間不定。
百川分析：我們對近期國內(nèi)電石市場持謹慎觀望態(tài)度，認為僵持是目前國內(nèi)電石市場主要表現(xiàn)形式。在電石貨源夠用的情況下，在PVC仍舊虧損的大環(huán)境下，在汽車運輸通暢的保障下，零星氯堿企業(yè)小幅下調(diào)減少虧損及控制到貨，這僅是短期電石市場的表現(xiàn)形式。考慮到電石廠家生產(chǎn)經(jīng)營艱難，考慮到目前電石市場僅僅稍顯供過于求，考慮到4月份PVC低迷難改的市場氛圍，考慮到電石產(chǎn)量短期無放大跡象，我們認為4月份國內(nèi)電石市場將保持穩(wěn)定為主。進入5月份后，PVC市場可能出現(xiàn)的回暖才能帶動電石市場有所發(fā)展。
