節(jié)能成電石瘋漲靠山 PVC漲勢無期

 

    大商所PVC經(jīng)歷了8月份7500四周的區(qū)間震蕩后走出突破行情，并在9月份保持連續(xù)上漲的態(tài)勢到達(dá)8000位置，十一長假過后，更是將重心推到8000上方，上漲態(tài)勢保持良好。究其原因來看，主要有成本支撐、政策輔助效應(yīng)、旺季通脹等原因，可謂是環(huán)環(huán)相扣，使得PVC期貨價(jià)格一步一步持續(xù)穩(wěn)健上漲。

　　原油價(jià)格9月份反復(fù)較大，但總體保持上漲，NYMEX原油8月底的接近72美元/桶，9月底達(dá)到80美元/桶，10月初連續(xù)上漲并突破85美元/桶；乙烯單體價(jià)格則動(dòng)作更為迅速，CFR東北亞從9月初的1020-1022上漲至最近的1135-1137，CFR東南亞則從9月初的975-977上漲至最近的1080-1082，從其穩(wěn)步上漲的態(tài)勢及下游對(duì)價(jià)格的接受程度來看，在未來的一段時(shí)間內(nèi)乙烯價(jià)格仍將有上行的空間。

　　我國PVC產(chǎn)能中70%以上為電石法，電石成本占PVC成本的65~70％，電石價(jià)格在之前一個(gè)多月中也出現(xiàn)較大幅的上漲。9月1日，西南地區(qū)：3350-3580元/噸；西北地區(qū)：3000-3300元/噸；華中地區(qū)：3350-3650元/噸；華南地區(qū)：3500-3550元/噸；華東地區(qū)：3550-3600元/噸；華北地區(qū)：3450-3570元/噸；東北地區(qū)：3520-3540元/噸。至10月11日，西南地區(qū)：3500-4000元/噸；西北地區(qū)：3400-3650元/噸；華中地區(qū)：3750-4000元/噸；華南地區(qū)：3950-4150元/噸；華東地區(qū)：3900-4000元/噸；華北地區(qū)：3750-3920元/噸；東北地區(qū)：3820-3920元/噸。一個(gè)多月來各地電石價(jià)格上漲150—300元/噸，且從9月中旬起，天津、河北保定等地皆出現(xiàn)貨源偏少到貨緊張等問題，進(jìn)一步推漲了價(jià)格并加大了電石價(jià)格未來繼續(xù)上漲的預(yù)期；另外由于北方一些地區(qū)的運(yùn)輸問題，部分氯堿企業(yè)外購電石難以及時(shí)到貨的消息的影響也擴(kuò)大了當(dāng)?shù)仉娛┙o的緊張，使得價(jià)格穩(wěn)定趨漲。

　　節(jié)能減排縮減供給 控制通脹適度寬松

　　政策方面來看，目前對(duì)于PVC的影響也是偏向利多。由于2010年是“十一五”規(guī)劃的最后一年，我國將從14個(gè)方面進(jìn)一步加大工作力度，要確保“十一五”實(shí)現(xiàn)單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低20％左右的目標(biāo)。

　　這導(dǎo)致了電石等高能耗產(chǎn)業(yè)將成為完成節(jié)能減排目標(biāo)的首選，其對(duì)電石行業(yè)的影響主要表現(xiàn)在電石產(chǎn)業(yè)的直接限產(chǎn)措施，寧夏、內(nèi)蒙、山西長治等地都有限產(chǎn)及部分停產(chǎn)的情況，電石價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)；對(duì)電石生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行拉閘限電，且國家又發(fā)文限期取消現(xiàn)行對(duì)電解鋁、鐵合金、電石等高耗能企業(yè)用電價(jià)格優(yōu)惠；同時(shí)各地又紛紛出臺(tái)對(duì)高耗能行業(yè)進(jìn)行懲罰的電價(jià)措施，而電力成本占電石生產(chǎn)總成本的50%以上，這增加了電石供給的緊張局面。節(jié)能減排政策的執(zhí)行也直接對(duì)PVC供給產(chǎn)生影響，部分企業(yè)面臨著關(guān)停或檢修的壓力，供給量縮減，或?qū)⑹顾募径认掠蜳VC企業(yè)整體開工的降低，政策輔助刺激了PVC現(xiàn)貨價(jià)格的高企和進(jìn)一步上揚(yáng)。

　　而我國在控制物價(jià)和通貨膨脹方面，有以下六個(gè)宏觀政策取向。

　　首先，在明確全年3%通脹目標(biāo)的同時(shí)，加強(qiáng)信息溝通。

　　其次，堅(jiān)持全年7.5萬億的信貸規(guī)模控制，保證M2的增速回到17%左右的趨勢值。

　　第三，采取綜合措施保持國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的基本穩(wěn)定。第四，是在通脹威脅消失之前，房地產(chǎn)調(diào)控政策難以實(shí)質(zhì)性放松。

　　第五，水、電、油、氣等資源類產(chǎn)品價(jià)格改革推出的時(shí)間點(diǎn)可能推遲，力度將有所調(diào)整。

　　第六，由于通脹上升本身會(huì)推高通脹預(yù)期，所以在農(nóng)產(chǎn)品等要害領(lǐng)域，在春節(jié)前后等要害時(shí)間點(diǎn)保持價(jià)格水平相對(duì)平穩(wěn)尤為重要。在8月CPI創(chuàng)出新高后，猜測9月PPI 同比增長3.9%，未來仍將繼續(xù)下滑；猜測9月CPI 同比增長仍可能有3.5%，11年CPI 呈現(xiàn)U 型走勢,兩頭高中間低,均值約為3%。基于以上政策信息可見，物價(jià)仍處于可控范圍，加息等較為積極的政策推出可能性不大，在十一長假后部分銀行被提高預(yù)備金的信息公布后市場也對(duì)政策面的長久平靜松了一口氣，通脹環(huán)境下，PVC價(jià)格預(yù)計(jì)也將隨商品整體繼續(xù)走高。

　　消費(fèi)旺季利好現(xiàn)貨 期現(xiàn)價(jià)差支撐期貨價(jià)格

　　9月份是PVC傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，需求角度看，PVC 主要用于建筑領(lǐng)域的型材、異型材和管材，國家對(duì)房產(chǎn)市場及房價(jià)的調(diào)控、房貸政策的實(shí)施效果就未來而言是個(gè)未知，但從現(xiàn)實(shí)的情況看，全國房價(jià)在當(dāng)前環(huán)境下仍然保持上漲，同時(shí)新房的供給也會(huì)呈增加態(tài)勢，1-8月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資28355億元，同比增長36.7%， 1-8月房地產(chǎn)企業(yè)房屋新開工面積10.48億平方米，同比增長66.1% ，PVC需求仍有市場空間。

　　9月份以來，電石法PVC現(xiàn)貨從7225-7425上漲至7725-8375，乙烯法PVC現(xiàn)貨從7500-7600上漲至8150-8550；且貨源緊張時(shí)各地市場報(bào)價(jià)仍有50-100的上浮，下游雖對(duì)高價(jià)接受意愿不好，但仍按需采購，使得市場價(jià)格長時(shí)間穩(wěn)定。10月份以后相對(duì)的下游需求會(huì)面臨減少，但由于期貨比起現(xiàn)貨有較大的價(jià)差，可能會(huì)帶來一定的現(xiàn)貨資金變成期貨買盤，而對(duì)PVC期貨價(jià)格產(chǎn)生支撐作用，并有望跟隨現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)打開新的上漲空間。

　　綜合上述分析，我們認(rèn)為PVC未來仍具備一定的上漲動(dòng)力和空間，原料成本支撐及節(jié)能減排政策的輔助推動(dòng)作用較為要害，需求因素和期現(xiàn)價(jià)差則將隨時(shí)間而逐步淡化；電石市場的變化會(huì)對(duì)PVC期貨帶來直接影響，原油價(jià)格和乙烯價(jià)格的作用也不容忽視。目前環(huán)境下商品整體強(qiáng)勢，政策預(yù)期淡化，10月份PVC 在8000位置建立多頭陣地，站穩(wěn)之后仍能穩(wěn)步持續(xù)上漲，不排除短線沖高后回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大的可能。

 

來源：阿里巴巴網(wǎng)站